Estratégia de investimento para abril: Principais opções em renda fixa e dividendos globais

Panorama Global: O Impacto do ‘Liberation Day’

O que é o ‘Liberation Day’ e por que os mercados estão em compasso de espera

Todos estão aguardando ansiosamente as medidas tarifárias a serem anunciadas no chamado “Liberation Day”.

Esse evento pode ter diferentes impactos nos mercados globais, dependendo da abordagem adotada pelo governo dos Estados Unidos.

Se o pacote de tarifas for robusto, haverá um sinal claro de que a administração está determinada a reequilibrar o comércio global, ainda que isso acarrete riscos significativos como a estagflação para a economia americana e uma eventual queda acentuada nos mercados financeiros globais.

A estagflação é um cenário indesejado, onde há a combinação de baixo crescimento econômico com inflação elevada, dificultando ações de política monetária eficiente.

Por outro lado, um pacote minimalista poderia mitigar os riscos de uma grande turbulência econômica, mantendo um impacto menos dramático nos mercados americanos e globais.

No entanto, essa abordagem pode ser vista como não suficiente para atingir os objetivos declarados pelo presidente de reequilibrar as relações comerciais, além de possivelmente enfraquecer a credibilidade das tarifas como instrumento de negociação.

Análise dos possíveis cenários: pacote de tarifas fortes versus minimalistas

A decisão entre um pacote de tarifas fortes versus minimalistas tem implicações substanciais.

As tarifas fortes podem trazer benefícios imediatos em termos de receita tarifária, mas ao custo de prejudicar o comércio global e aumentar os preços internos, contribuindo para a inflação.

Em contraste, um pacote minimalista terá menos impacto negativo no curto prazo, mas pode não alcançar os objetivos comerciais desejados, comprometendo sua eficácia e a confiança dos investidores.

Riscos de estagflação para a economia americana e impactos nos mercados globais

A possibilidade de estagflação é uma preocupação central em qualquer análise sobre as tarifas.

Com altos índices de desemprego e inflação crescente, o poder de compra dos consumidores é diminuído, enquanto os custos empresariais aumentam. Resultado?

Crescimento econômico estagnado e mercados financeiros sob pressão.

Os mercados globais podem refletir esse impacto negativo através da queda dos índices, aumento da volatilidade e redução dos investimentos.

Este cenário gera um estado de alerta para investidores ao redor do mundo, forçando uma reavaliação de estratégias e movimentação de ativos para portfólios mais defensivos, preferindo setores como financeiros, energia e imobiliário, e buscando diversificação geográfica e setorial para mitigar riscos.

Essa análise nos permite não apenas compreender o presente momento de incerteza, mas também preparar as próximas discussões sobre o cenário econômico americano, a política monetária brasileira, e como as transações comerciais globais podem afetar o desempenho econômico dos mercados emergentes, como o Brasil.

Brasil no Contexto Internacional

Por que o Brasil Pode Ser Menos Afetado pelas Novas Tarifas Americanas

O Brasil possui uma vantagem competitiva quando comparado a alguns países de maior risco em relação às novas tarifas americanas.

Isso se deve, em grande parte, à balança comercial brasileira que está próxima de zero, o que indica um equilíbrio entre exportações e importações. Portanto, o impacto direto das tarifas sobre a economia brasileira tende a ser menor.

Em contraste, países como México, China e Índia, que possuem maiores déficits comerciais com os Estados Unidos, estão mais suscetíveis a sofrer impactos negativos significativos.

Comparação com Países de Maior Risco como México, China e Índia

O México, com sua profunda integração econômica com os Estados Unidos, encontra-se em uma situação delicada, pois grande parte de sua economia depende das exportações para o mercado americano.

De forma similar, a China, como maior exportador mundial, está em um campo de alta tensão comercial com os Estados Unidos, o que poderia ter repercussões severas em caso de um pacote de tarifas robusto.

A Índia, embora com um comércio menos integrado na comparação, ainda está se estruturando como um player global e seria igualmente afetada por um aumento de tarifas sobre seus produtos.

Benefícios da Rotação entre Mercados para o Cenário Interno Brasileiro

Internamente, o Brasil pode se beneficiar da rotação entre mercados, especialmente em um contexto onde outros países emergentes enfrentam maiores pressões econômicas.

Com isso, investidores podem ver o Brasil como um porto seguro relativo na América Latina, desviando recursos de mercados mais arriscados.

Além disso, a continuidade da política monetária de aperto pelo Copom tem reforçado a confiança dos investidores na estabilidade da economia brasileira.

Essa rotação pode criar oportunidades no mercado de renda fixa e variável, estimulando o crescimento econômico interno.

Essa conjuntura de relativa estabilidade frente aos desafios externos prepara o cenário para discutirmos a política monetária brasileira, como veremos a seguir.

Política Monetária Brasileira

A última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil, realizada em 19 de março, trouxe nuances importantes para a política monetária nacional.

A decisão de manter o ciclo de aperto monetário, esperada pelo mercado, mostrou-se alinhada com as projeções do Banco do Brasil para um aumento da taxa Selic em 0,5% nas próximas reuniões de maio e junho, culminando em uma taxa de 15,25% ao final de 2025.

Projeções da Taxa Selic

O cenário atual exige cautela. A inflação se mantém em níveis elevados, e a continuidade do aumento da Selic visa controlar essa pressão inflacionária.

A expectativa é que a taxa continue sua trajetória de alta até o final do ano, com incrementos graduais para mitigar os efeitos negativos no crescimento econômico.

Impacto nas Curvas de Juros

As curvas de juros apresentaram movimentos diferenciais nos prazos curtos e longos, refletindo a resposta do mercado às decisões do Copom.

Nos prazos mais curtos, houve uma abertura nas taxas, enquanto nos prazos mais longos, notou-se um fechamento, beneficiando índices como o IRF-M, IMA-B e IMA-B 5+.

Esses índices superaram o CDI em seus rendimentos: o IRF-M rendeu 1,39%, o IMA-B 1,84% e o IMA-B 5+ 0,55% .

Essas movimentações nas curvas de juros indicam uma busca por maior proteção contra a inflação no curto prazo, ao mesmo tempo que os investidores se mostram mais confiantes nos títulos de longo prazo devido à perspectiva de controle inflacionário.

As recentes decisões do Copom são um sinal claro de que o Brasil continuará a priorizar a estabilização econômica e o controle da inflação, mantendo o ambiente favorável ao investimento, especialmente em renda fixa.

A compreensão desses nuances é essencial para preparar estratégicas bem-sucedidas em contextos econômicos diversos.

Renda Variável Brasileira

Recuperação da Bolsa Brasileira em Março

Após enfrentar uma significativa queda nos primeiros meses do ano, a bolsa brasileira experimentou uma recuperação notável em março, registrando uma alta de 6,08%.

Esse movimento foi impulsionado principalmente pelo fluxo de capital estrangeiro, que trouxe mais de R$13 bilhões ao Ibovespa.

A desvalorização significativa da bolsa em termos de dólar, quase 30% ao longo de 2024, fez com que muitos investidores estrangeiros considerassem os preços das ações brasileiras atrativos, contribuindo assim para essa recuperação.

Influência do Capital Estrangeiro na Valorização

O influxo de capital estrangeiro desempenhou um papel crucial na valorização do Ibovespa.

Desde o início do ano, a entrada de recursos reflete a confiança dos investidores externos nas oportunidades apresentadas pelo mercado brasileiro, especialmente diante de um cenário de preços baixos.

Esse capital adicional não apenas ajuda a estabilizar a bolsa, mas também gera uma certa liquidez que pode ser vital para as empresas nacionais.

Riscos Relacionados às Tarifas Recíprocas

Apesar da recuperação, o mercado de renda variável no Brasil não está isento de riscos, particularmente aqueles decorrentes de possíveis tarifas recíprocas.

Tais medidas podem ser implementadas em resposta a novas políticas de tarifas globais, o que pode impactar negativamente os ativos de risco.

Esses riscos incorporados à volatilidade do mercado sublinham a necessidade de uma estratégia de investimento cautelosa, apesar dos indicadores de momentum que sugerem uma tendência de alta para o mês de abril.

Com a recuperação da bolsa brasileira em um contexto de atração de capital estrangeiro, o cenário econômico global também permanece um fator determinante para o desempenho dos ativos de risco.

Cenário Econômico Americano

Decisões Recentes do Federal Reserve e Suas Projeções Econômicas

O mais recente anúncio do Federal Reserve, embora amplamente esperado, trouxe algumas surpresas nas projeções econômicas.

O Fed não apenas confirmou a elevação das expectativas de inflação e desemprego, mas também revisou para baixo as previsões de crescimento do PIB americano.

Esse cenário reforça a preocupação de uma possível estagflação, um ambiente econômico no qual a inflação alta e o desemprego persistente coexiste com um crescimento econômico desacelerado.

Indicadores de Inflação, Desemprego e Crescimento do PIB

Os dados recentes do mercado de trabalho mostraram um payroll abaixo das expectativas e uma taxa de desemprego estável em 4,1% desde maio de 2024.

Enquanto isso, os índices de inflação vieram alinhados com as previsões, com um aumento mensal de 0,3% e um acumulado de 2,5% nos últimos 12 meses.

Esses números sugerem uma inflação controlada, mas há um certo grau de persistência que preocupa os formuladores de políticas.

Sinais de Alerta nos ‘Soft Data’: Expectativas de Inflação e Confiança do Consumidor

Os chamados “soft data”, que incluem pesquisas de expectativas dos consumidores, revelaram um aumento significativo nas expectativas de inflação de longo prazo. Além disso, houve uma queda acentuada na confiança do consumidor.

Esses sinais são preocupantes porque indicam uma possível desaceleração na demanda, o que pode afetar o crescimento econômico futuro.

Esses fatores precisam ser monitorados de perto pelo Federal Reserve, que pode ajustar suas políticas para evitar um agravamento da situação econômica.

Ao considerar esses pontos, é essencial que os investidores se mantenham atentos às mudanças nas políticas do Federal Reserve, bem como às indicações de confiança dos consumidores, pois elas têm um impacto direto nos mercados e na economia global.

Olhar de perto para esses indicadores pode ser fundamental para entender as futuras movimentações econômicas e preparar adequadamente a estratégia de investimento.

Comportamento das Moedas e Criptoativos

Desvalorização do Dólar Global e Fortalecimento do Real

A desvalorização do dólar global tem sido um fator crucial para o fortalecimento do real brasileiro. Em março, o dólar fechou a R$5,70, representando uma queda de 3,04% em relação ao mês anterior.

Esse movimento foi amplamente influenciado pela baixa no dólar global, com poucos ruídos internos contribuindo para o fortalecimento do real.

Comparativamente, o real teve um desempenho menor frente à cesta de moedas DXY, mantendo uma ligeira vantagem.

Desempenho Comparativo do Real Frente à Cesta de Moedas DXY

O desempenho do real em relação ao DXY reflete um mercado mais estável.

A valorização controlada do real tem demonstrado que, apesar das flutuações globais, o Brasil está conseguindo manter uma postura mais firme em suas políticas monetárias e econômicas.

A cesta de moedas DXY, que inclui as principais moedas como euro, yen japonês e libra esterlina, mostra que o fortalecimento do real é um sinal positivo diante das pressões econômicas globais.

Volatilidade nos Criptoativos: Bitcoin e Ethereum

Os criptoativos têm experienciado volatilidade acentuada nos últimos meses.

Em março, o Bitcoin sofreu uma leve queda de 2,13%, enquanto o Ethereum teve um declínio mais significativo, de 18,19%.

Esses movimentos refletem a crescente incerteza e a especulação no mercado de criptoativos, que tem oscilado conforme os investidores ajustam suas expectativas frente ao cenário econômico mundial.

O desenvolvimento de novas regulamentações e o impacto das decisões macroeconômicas globais continuarão a influenciar a volatilidade desses ativos digitais.

Transição para Próximo Tópico

Conforme o mercado financeiro global se ajusta às novas realidades e expectativas, é essencial continuar observando como essas flutuações monetárias e de ativos digitais impactam as estratégias de investimento e as decisões políticas no Brasil e no exterior.

Estratégias de Investimento para Abril

Preferência por ativos de inflação nos vértices curtos e médios

Ao analisarmos os mercados para abril, nossa preferência recai sobre os vértices curtos e médios para ativos de inflação.

Esta escolha se deve à relação de risco x retorno, que se apresenta mais favorável nessas faixas.

Com a contínua expectativa de aumento da taxa Selic pelo Copom, em resposta ao cenário de inflação, apostar em ativos de inflação pode proporcionar uma proteção eficaz contra a alta dos preços.

Inclusão do fundo BB Ações BRL Global X Superdividendos na carteira

Outra estratégia recomendada é a inclusão do fundo BB Ações BRL Global X Superdividendos na carteira de investimentos.

Este fundo segue o ETF SDIV, composto pelas 100 maiores empresas globais de dividendos.

O principal atrativo deste fundo é seu enfoque em um portfólio defensivo e consistente, com menor volatilidade.

Este posicionamento estratégico ajuda a desconcentrar investimentos do setor tecnológico americano, que tem enfrentado múltiplos mais pressionados, aproveitando a rotatividade do mercado americano para setores como financeiros, energia e imobiliário.

Benefícios da diversificação para além do setor de tecnologia americano

A diversificação é fundamental na composição de um portfólio sólido.

Ao direcionar investimentos para além do setor de tecnologia americano, equilibramos a exposição a riscos e aproveitamos oportunidades emergentes em setores que podem oferecer maior estabilidade no cenário atual.

Investir em setores diversos como financeiro e energia, que têm mostrado resiliência, pode proteger o patrimônio e, ao mesmo tempo, proporcionar oportunidades de valorização.

Com o desenvolvimento dessas estratégias, é possível construir um portfólio preparado para os desafios e oportunidades que o próximo mês trará.

Recomendações de Alocação

Foco em Empresas de Dividendos Globais

Ao projetar uma estratégia de alocação defensiva, focar em empresas de dividendos globais se mostra uma prática essencial.

A inclusão do fundo BB Ações BRL Global X Superdividendos é uma escolha astuta, visando um portfólio consistente e com volatilidade reduzida. Este fundo segue o ETF SDIV, que congrega as 100 maiores empresas de altos dividendos no mundo, permitindo uma diversificação relevante além das fronteiras nacionais.

Essa estratégia não só promove a estabilidade e a geração de renda, como também reduz a exposição ao setor de tecnologia americano, cujos múltiplos enfrentam pressões significativas no momento.

Rotação de Setores

A rotação entre setores também é uma peça-chave na proteção dos investidores. O foco nos setores financeiro, energético e imobiliário não só oferece oportunidades de crescimento e ganhos de capital, mas também equilibra o risco, particularmente durante períodos de incertezas globais.

Setores como o financeiro, com históricos de resiliência em ciclos econômicos voláteis, oferecem retornos consistentes através de dividendos.

Similarmente, o setor de energia se beneficia de uma conjuntura global em evolução, especialmente à medida que transição para fontes de energia mais sustentáveis ganha força.

Equilíbrio Entre Proteção e Valorização

Um portfólio balanceado é primordial para atingir o equilíbrio entre proteção patrimonial e oportunidades de valorização.

Manter ativos que forneçam segurança e crescimento é essencial em um cenário econômico global potencialmente instável.

Assim, aliar empresas de dividendos elevados com setores impulsionados por variáveis macroeconômicas favoráveis pode resultar em um portfólio robusto e bem protegido contra oscilações do mercado.

Preparar-se para essas mudanças e adaptar-se às novas realidades econômicas globais exige estratégias bem informadas e diversificadas.